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中国网络直播平台之争:游戏玩家VS跳舞女孩

2018-01-10 10:23:31 我要纠错
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投资者永远欢迎直播行业中新的佼佼者

实际上,对于中国的网络直播平台而言,游戏玩家可能比跳舞的年轻女子带来更多利润。

据彭博社的Lulu Chen报道,大部分营收来自网络直播内容的欢聚时代公司(YY Inc.)打算剥离虎牙直播业务,使其在美国上市。

欢聚时代有两大业务:虎牙和YY直播。前者主要是游戏玩家的直播平台,而后者的平台上主要是表演者,通常是年轻女性。如果其财务状况能够保持目前的趋势,虎牙有望成为一桩热门IPO。

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欢聚时代旗下的YY直播

截至目前,虎牙尚未盈利,而且还拖累了欢聚时代的业绩。然而,它的营业亏损已经收窄——从2016年第三季度的1.7亿元人民币(2600万美元)减少到2017年同期的1410万元。此外,它的营业亏损率也遵循类似轨迹,使该业务趋近于收支平衡。

另一方面,YY直播的营业利润率一直在缩水,虽然利润一直稳步增长。这意味着YY利用的不是规模经济,而是只能通过增加营销投资来提振收入增长。2017年第三季度,公司广告成本增加了两倍,达到2.28亿元,相当于销售额的9.1%,高于一年前的3.8%。

渴望吸引眼球

YY直播正在增加营销支出以吸引观众。

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图中紫色曲线代表虎牙直播,红色曲线代表YY直播;纵轴的百分比为营销费用与销售额之比

这样的支出似乎十分必要,因为欢聚时代公司正面临一系列竞争者的挑战,包括在美国上市的陌陌(Momo Inc.),以及17Media等初创企业。我在2017年8月就预测陌陌要遭遇这样的麻烦,此后该公司股票不断下跌。

与此同时,在截至2017年9月30日的财年里,虎牙的营销预算几乎没有变化,同时季度销售额增长了196%。

目不转睛

尽管营销支出增幅有限,但虎牙的销售额却大幅上涨。

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图表上方的四个色圈分别代表“虎牙销售额”、“虎牙营销费用”、“YY直播销售额”以及“YY直播营销费用”

不过,虎牙的主要障碍可能来自让消费者获取游戏直播内容的成本,包括为创作者支付的费用和宽带费用。虽然一年前有了毛利润,但利润率仍然保持在12.6%的低水平,相比之下,YY直播的利润率高达45%。

凭借着足够的人气,虎牙或许能够通过限制成本增速来提振毛利润率。然而,该公司在过去一年未能做到这一点,管理层将需要在IPO路演中解释这个问题。

不过,有一件事是确定无疑的:在中国竞争激烈的视频直播行业,投资者永远欢迎新的佼佼者。

(本文内容不代表彭博编辑委员会、彭博有限合伙企业、《商业周刊/中文版》及其所有者的观点。)

【来源:商业周刊】

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