葳蕤与狂欢：2013年度手游行业巅峰并购案
17173 新闻导语
2013年，是手游行业的一个葳蕤之年、爆发之年、狂欢之年，移动互联网的快速发展使得移动游戏呈现巨大的市场前景，而移动游戏的快速发展，也让游戏的多终端化概念不再是一个概念，而是真实呈现在用户的使用体验中。
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2014年已然到来，回顾起手游的2013，似乎还有那么些梦幻，那么些惊喜，那么些不思议。
2013年，是手游行业的一个葳蕤之年、爆发之年、狂欢之年，移动互联网的快速发展使得移动游戏呈现巨大的市场前景，而移动游戏的快速发展，也让游戏的多终端化概念不再是一个概念，而是真实呈现在用户的使用体验中，融入了我们每个人的生活。在2013年里我们见证了一批厂商的强势崛起；目睹了渠道、CP和发行方的相互制衡；看到了一批领路人努力将行业蛋糕做大的决心；体验了资本的介入为市场注入的那些“兴奋剂”；也思考了品牌与口碑、产权和版权的重要性……诚然，2013亦是手游行业的一个值得记住的年份。
不过，若有几个关键词，可以对2013年的手游做出精准概括的话，手游网相信这些关键词里面一定少不了“并购”。2013年里有太多令人怦然心动故事和背后的数字，而层出不穷的并购案无疑是故事中最刺激的段落。
本次手游网盘点的2013年手游行业的十大并购案，并非仅仅依靠金额大小来衡量，同时也评估了并购事件本身具有的不凡意义、或是并购事件中的买方企业和标的企业在未来对手游行业可能产生的深远影响。下面就请各位读者和手游网一同回顾2013年内那些震撼眼球的手游并购案。
事件：大唐电信16.99亿并购广州要玩
时间：2013年6月
2013年6月26日晚间，大唐电信发布重组预案，公司通过发行股份和支付现金相结合的方式，购买周浩、陈勇、叶宇斌等持有的要玩娱乐合计100%股权，需支付的对价共约16.99亿元。
“大唐电信收购要玩娱乐主要是为了增强公司的增值业务和移动互联网业务，实现公司产业结构调整，提升整体盈利能力，”之后，大唐电信科技股份有限公司董事长、总裁曹斌在接收记者采访时描述了收购的缘由，“要玩娱乐作为国内较大的网页游戏运营商……同时要玩娱乐具备较强的手机游戏研发和发行能力，在手游领域具有较强影响力。”
而在这次收购案的前后，还有两个不容忽视的细节。
第一个细节是，今年5月大唐电信放弃收购37玩而转投要玩娱乐。从这一细节来看，大唐电信的醉翁之意或许更放在了手机游戏之上。曹斌称，“我们对移动互联网寄予期望，移动互联网是最具活力，最有可能爆发的业务，目前公司的移动互联网业务在公司收入中比重较小，希望通过并购尽快把这一业务板块做起来。”
第二个细节在于，大唐电信牵手要玩，谈定收购整个过程在短短不到两个月的时间内完成。虽然一方面，或许能体现大唐电信对于收购的急切，但另一方面也能体现广州要玩迫不及待要卖。而广州要玩为什么要卖？业内则有评论认为，2013年上旬是页游由盛转衰的转折点，广州要玩选择这个时间可以让自己的身价放在高位，但同时也能更好地迎接手游的冲击。
手游网点评：实际上对于大唐电信这样的传统企业而言，创新缺乏以及对于新兴领域的迟缓是很常见的。有大唐电信的内部人士透露，而现在大唐电信的业务综合支撑系统，全国基本已经完成，留给大唐电信的机会并不多，要转变现在的盈利模式，开拓新的业务，而游戏领域是一个不错的选择。通过收购来补充新鲜血液也是可行的做法。不少盈利能力正在下降的上市公司选择通过并购进入热门的手游领域也成了2013年内的一个常见现象。
事件：百度19亿美元并购91无线
时间：2013年7月
今年年初，或许业内都还在关注91无线是否会从网龙拆分独立上市的事宜，而就在几个月后的7月16日，大家都被这条消息震惊到：百度宣布与网龙签署谅解备忘录，收购网龙旗下91无线业务57.41%的股权，鉴于百度有意收购91无线剩余的42.59%股权，在最后截止日期前，如果其他股东愿意出售其持有的股份，百度将按与网龙签署的相同条款进行收购，届时收购总额将达到19亿美元。
此项交易成功后，百度收购91无线的标的额超过了2005年雅虎10亿美金并购阿里巴巴，成为中国互联网有史以来最大的并购案。本次收购背后的一个信号是，随着移动互联网的飞速发展，传统互联网的产业格局正在不断被颠覆，对于国内的一批老牌互联网公司（尤其是BAT三家）而言，争夺移动互联网的“船票”已经是发展规划中的重中之重。
但此前，百度在移动互联网上的表现却显得非常的不给力。实际上在此之前百度并不缺乏大动作。但是百度始终不被认为具备拿到移动互联网船票的资格。这主要是由于百度在移动搜索上的表现欠佳、缺乏重量级移动产品、手游业务弱势等原因所致，因此收购91无线，就成为百度打造分发入口的反击举动。
而对于91而言，从2012年91无线寻求拆分上市的消息就不绝于耳。但由于盗版资源的影响，早在今年2月8日就获得港交所分拆批准的91无线迟迟无法上市，被百度全额收购也从侧面说明了91无线在独立上市困难之时的另一种选择。
手游网点评：不管怎样，这两家终于是联姻了。不过，在今年下旬几家大渠道首发《植物大战僵尸安卓版》时，91和百度的强强联合，并未收获令人期待的效果。从某种程度上也说明了双方的磨合还不够充分。因此，虽然百度多了一张王牌，但这张牌是否能打得好，却还有待时间验证。
事件：华谊兄弟6.72亿联姻银汉科技
时间：2013年7月
2013年7月19日，华谊兄弟宣布公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买广州银汉科技有限公司部分股权的消息。在次日的2013银汉嘉年华上，华谊兄弟CEO王中军和银汉CEO刘泳正式宣布了双方联姻一事。7月23日晚间，华谊兄弟发布收购银汉科技的预案公告。公告显示，公司拟向刘长菊、摩奇创意、腾讯计算机发行股份及支付现金购买其持有的银汉科技50.88%的股权。上述股权交易价格约6.72亿元。业内普遍认为，如果说早先掌趣科技8.1亿收购动网、大唐电信16.99亿收购要玩这些案例中，页游概念还占据着重要比例的话，那么此次华谊兄弟传出的收购广州银汉，则完全是依靠手游概念。
不过，华谊兄弟收购银汉绝不是一时的心血来潮，此前华谊曾以1.485亿元自有资金获得了掌趣科技的22%股份，成为掌趣第二大股东，随着近年来掌趣股价一路飙升，评论认为，华谊在今年年中减持掌趣，旨在增强华谊股价基础、获得现金，以便于投资其它公司从而再造第二个、第三个掌趣。而银汉显然又是一着深思熟虑的棋路。
颇为有趣的是，由于此前腾讯同时持有华谊和银汉的股份，因此华谊董事长王中军在接受采访时曾表示，华谊能够“迎娶”银汉，腾讯出了很多主意和建议。王中军表示，华谊、银汉、腾讯将组成未来移动游戏行业的最强阵容。
除此之外，也有分析认为，华谊联姻银汉不仅仅是看中资本方面的效益。目前，手机游戏行业和影视娱乐行业之间的交互在国外已经是家常便饭。以全球最大的电影和电视娱乐制作公司“华纳兄弟娱乐公司”为例，华纳在很早以前就已经介入了手机游戏，通过收购游戏公司或是自建游戏工作室的方式布局自己的手机游戏。
手游网点评：华谊联姻银汉，是2013年上半年最受业内关注的手游界大事件之一，但其中并非不存在风险。2013年银汉在手游方面的爆发主要得益于《时空猎人》这款作品，有数据称此前银汉有80%的收入来自于《时空猎人》，换言之收入结构较为单一。银汉在2013年下半年推出的新作《神魔》目前在App Store畅销榜上的排名还不及《时空猎人》，难以替代之成为收入顶梁柱，背后也传出了一丝隐忧。不过，10月手游网重访银汉时，银行方面透露，和华谊携手后，今后影视IP和跨界营销等方面将有较大的动作。
事件：中青宝4.4亿收购美峰数码、苏摩科技
时间：2013年8月
2013年8月14日，中青宝发布公告称，将斥资4.4亿元收购上海美峰及深圳苏摩国内两家游戏公司各51%的股份，收购价格分别为3.57亿元和8746.5万元。从估值来说，由于这两起并购的定价比较高，因此引起了业内的广泛关注。
收购的消息传出之后，引起了圈内的广泛讨论。而讨论的焦点除了“本次收购是否又会掀起游戏圈的套现潮”之外，另一个讨论点则集中在收购背后的一些细节上。以上海美峰数码为例，该公司是知名手机网游《君王2》的研发商，中青宝与美峰签订了业绩要求较高的对赌协议——美峰在2013年、2014年、2015年的净利润分别为4500万元、8000万元、11000万元。有业内人士认为这个业绩要求太高，因为美峰2013年上半年净利润只有1000万元左右。
而另一家标的公司苏摩科技，其在2013年上半年的业绩已经出现了较大幅度下滑。为什么中青宝当时要收购一家业绩出现下滑的公司？考虑到苏摩和腾讯之间千丝万缕的联系，业内普遍认为，中青宝很可能是看中苏摩科技与腾讯的合作关系。并且苏摩科技同样和中青宝签订了对赌协议，对应2013、2014、2015年度净利润为2450万元、4000万元和5200万元。
有评论认为，对于持有股份的公司老板来说，目前A股上市公司给出的收购报价往往是他们不能拒绝的。因为游戏公司的业绩波动性往往很大，未来几年是否能够维持一个高速增长，谁也没有把握，能在一个好的时点卖掉套现，是很多人都愿意的，即使对赌失败，需要对上市公司收购方进行补偿，综合算起来往往也是划算的。这也成为今年暑期游戏圈并购案频发的一个原因。
手游网点评：对于中小手游团队而言，有大公司出高价以求收购，这样的诱惑可能是团队高层难以抵抗的。但对于公司大部分没有持股的员工来说，公司被出售并不一定是好事情，因为出售时公司签订的业绩对赌协议会使得员工承受较大压力。不过，美峰由于新作《君王2》的良好表现以及自身较强的MMORPG研发能力，而苏摩则结合腾讯背景，使得中青宝的这次收购获得了不少的肯定声音。
事件：神州泰岳10.15亿并购壳木软件
时间：2013年8月
2013年8月22日晚间，神州泰岳发布公告称，拟以发行股份及支付现金的方式向移动游戏开发商天津壳木收购100%的股权。此次双方交易价格为12.15亿元，交易完成后，天津壳木将成为公司的全资子公司，而北京壳木作为标的公司的业务经营实体，将成为神州泰岳的孙公司。
这笔超过10亿元的天价并购，也被认为是今年诸多手游并购案中较为受争议的一笔。《21世纪经济报道》曾发表文章称，神州泰岳的本次收购涉嫌虚增利润，大型券商保代直指壳木软件的数据或存虚构成分。文章中认为，壳木软件公布的高销售净利率可能存在水分。
另外，根据神州泰岳此前的透露，壳木软件旗下《小小帝国》这款游戏的国内外收入比例大约是3:7，但有数据显示，截至2013年6月，《小小帝国》Android版和iOS版的中国大陆玩家占比均过半。因此匪夷所思的是，占比一半的中国大陆玩家宁可选择英文版还不选择简体中文版？对此《21世纪经济报道》称，壳木软件业绩数据或存在虚构。
手游网认为，神州泰岳收购壳木软件多少都存在一些不理性的成分。业内分析认为，由于神州泰岳与移动签署的飞信合同即将到期，面对飞信业务招标的公平化，意味着中国移动将逐步减少对其依赖，失去了可以抱的大腿，因此不得不在短期内转型。此前有业内人士对手游网称，神州泰岳选择进入移动游戏行业并无不可，但溢价27倍、以12.15亿的高价收购壳木软件显然太过急躁。
手游网点评：目前壳木软件最成功的游戏依然是2012年推出的《小小帝国》，目前已经推出了近两年的时间。对于生命周期较短的手机游戏而言，很难使其收入表现很难再继续光鲜下去，不仅如此，在收购之后的半年1时间里，壳木软件也并未有明显发力的举动。如果壳木软件在2014年上半年再未有成功的产品接替《小小帝国》，很可能会给神州泰岳的业绩带来极为不利的影响。
事件：天舟文化12.54亿并购神奇时代
时间：2013年8月
天舟文化12.54亿并购神奇时代，2013年8月发生的又一次天价手游并购案。8月27日，停牌进两个月、主攻青少年类图书出版的天舟文化推出定增预案，计划斥资12.54亿元，采用发行股份和支付现金相结合方式，收购北京神奇时代网络有限公司100%股权。除此之外，天舟文化还为此次收购安排了不超过4.18亿元的配套增发融资计划。
这是继2012年浙报传媒并购边锋、凤凰传媒并购慕和网络后，又一家传统的出版传媒公司介入游戏行业的案例。对于这次收购，普遍观点都认为天舟文化也是试图借助热门的手游概念来炒一把。但天舟文化董事长肖志鸿在接收记者采访时并不认可这样的说法，他说：“手游概念很火，可能有人认为我们是跟风炒作，但其实公司在2010年就做过手游衍生品等新媒体业务，进军新媒体是公司的既定战略方向。”
尽管在天舟文化在这次收购的背后可能确实有公司多元化转型升级的考虑，但有业内人士认为，资本市场对概念股狂热追捧的推波助澜心态也不能忽视。在手游概念的刺激下，天舟文化的股价被连续拉升九个涨停板，股价从7月1日停牌前的14.50元涨至最高51.12元，累计涨幅一度超过250%。
但就在2013年11月底，天舟文化涉嫌违法被立案，公司并购重组神奇时代的申请被暂停审核。有媒体直言，其重组审核被暂停一事似乎早现端倪。今年10月份就有市场传闻称，天舟文化因重组，相关利益方涉嫌内幕交易，现已被调查，并称内幕交易相关方非天舟文化高管层，而是参与其他方。在传闻影响下，天舟文化的股价在10月开始至今已经有了较大的跌幅，在12月20日一度跌至20.9元。
手游网点评：回顾半年来各家传统行业的A股上市公司纷纷介入手游，在这过程中对于资本的炒作以及对未来的画饼的成分大于收购本需要的理性成分。有业内人士分析认为，中国资本市场往往炒作多于投资，不论是此前手游概念股的狂涨，还是现在的收购潮，都可以看做是投机行为，但手游公司要想长时间保持高增长并不容易。手游网认为，在这一过程中无形中也背负着较大的风险，因此签订对赌协议已经成为并购中的常态。
事件：掌趣科技25.53亿收购玩蟹科技、上游信息
时间：2013年10月
2013年10月15日下午，掌趣科技宣布拟用173900万元收购玩蟹科技100%股权，同时用81400万元收购上游信息70%股权。玩蟹科技的《大掌门》、上游信息的《塔防三国志》都是当红的手机游戏。掌趣在2013年里作为领跑A股手游概念的公司，受到了业内的广泛关注。而掌趣自身亦是动态频频，在今年2月掌趣就以8.1亿收购了以页游及手游研发商动网先锋。
对于本次大手笔的收购，掌趣科技董事长姚文彬表示：“‘成为领先的跨平台移动终端游戏和互联网页面游戏的开发、发行和运营商’是掌趣科技一直以来的发展目标。为此，公司将通过“内生增长”和“外延发展”相结合的方式达成这一发展目标。其中“外延发展”战略主要是通过并购像玩蟹科技、上游信息，以及之前的动网先锋这样具有独特业务优势和竞争实力、并能够和公司现有业务产生协同效应的相关公司。”
但对于掌趣此次28倍与38的收购溢价，有观点认为，此次收购仍是以资本炒作为主。有业内人士表示，掌趣本身并不多涉及经营手游核心业务，收购的公司对掌趣都是为增量，同时根据目前掌趣资本市场表现，急需现金流更高的公司支撑其继续坚挺。再如2013年初掌趣收购动网先锋，目前也成为了掌趣在页游市场收入的主要来源。
但隐藏在收购背后的则是玩蟹科技和上游信息这两家创业公司的成功。这两家公司均由80后创立，成立时间也都不算久，玩蟹科技创立于2009年，上游信息创立于2011年。在短短几年内公司就以高价被收购，也成为诸多手游圈创业团队试图复刻的样板。但有业内人士之言，随着竞争的激烈，手游圈创业环境已经非常严峻，手游创业团队在想着卖公司套现之前，必须要拿出有竞争力的产品才行。
手游网点评：毫无疑问，在掌趣大手笔收购玩蟹和上游的案例中，可谓是各家欢喜。两个创业团队也是挣得盆满钵满，而掌趣则也达到了资源整合、扩充实力的目的。但也有观点认为，此前掌趣这种收购行为很类似EA的模式，EA每年都要对大量的团队和工作室进行并购，丰富自己的产品线。但实际上近年来EA在转型方面算不上成功，因此掌趣的“EA式扩张”仍面临着诸多考验。
事件：软银15.3亿美元收购Supercell
时间：2013年10月
就在掌趣宣布以25.53亿收购两家公司时，同一天的时间里，国外的另一宗手游收购大案也备受关注。10月15日下午，日本手机运营商软银及其部分持股的子公司GungHo宣布以1,500亿日圆(约合15.3亿美元)收购芬兰智能手机游戏生产商Supercell的51%股权。而这笔15亿美元的交易也成为迄今为止最大的一笔涉及手游研发商的并购案。除此之外，这次跨国界的两家顶级手游公司Gungho、Supercell在背后达成的联姻，也让双方今后的合作备受期待。
对于这次收购，外媒评论认为，目前Supercell在游戏内收入的商业模式上还存在软肋，缺乏游戏之外的收入模式，《Clash of Clans》和《Hay Day》能否长时间保持火爆需要打一个问号，并拿Zynga的衰弱来做比较。目前Supercell推出了第三款游戏《Boom Beach》，正在加拿大区App Store小范围测试，在加拿大区iPhone畅销榜排名13，这款游戏现在全球上架后能否接棒前两款作品，也称为了能否保持公司高速增长步伐的关键。
评论认为，Supercell想成为真正的全球化公司，在6月份就同Gungho的《智龙迷城》进行过交叉推广以求在日本市场发力。在收购消息宣布后，Supercell的CEO Ilkka Paananen表示，软银可以为公司提供大量的战略资源选择，且软银在长期发展上的眼光也让他非常感动。软银CEO孙正义则表示，乐于看到Supercell继续以独立的身份发展，通过优秀的人才带来优秀的游戏，为全球众多的玩家带来更多欢乐，并且期待收购之后Gungho和Supercell的合作。
手游网点评：Supercell借助软银之力来实现自己全球化一事中显得野心十足。“我们希望在全球范围内建立一套持久的免费游戏模式，人们不会只玩几周的WOW或LOL就退出，我希望人们也会长时间玩我们的游戏。”CEO Paananen如是说。但Supercell面临的挑战依然在于如何延长已有产品寿命、并持续成功推出新产品，同时通过跨界合作来寻找更多可行盈利途径。
事件：上海游族借壳上市，梅花伞38亿天价并购
时间：2013年10月
A股上市公司梅花伞10月23日晚间公告称，拟置出原有全部资产和负债，发行股份收购上海游族信息技术有限公司（以下简称“游族信息”）100%的股权，作价约为38.67亿元。
梅花伞业成立于1995年，主要从事晴雨伞开发、设计、生产、加工和销售，2007年在深圳证券交易所上市。作为一家传统企业上司公司的代表，梅花伞此前也谋求过转型，但并未有所成果。因此进入游戏行业就成为了梅花伞的一条出路。游族目前在页游和手游领域双线发展，并且在也有多款知名产品推出。产品与平台的双轨并行有效分担了游族信息的经营风险，有力保障了游族信息高盈利的可持续性。
交易完成后，上海游族将完成借壳上市，而梅花伞也将由伞具制造商正式转型为一家网络游戏类上市公司。但本次收购中的一些细节依然值得推敲。根据《上海证券报》的调查，，游族信息此次借壳上市的评估增值率接近33倍，所承诺的2013年业绩同比暴涨近8倍，其业绩持续性颇为堪忧。在游族信息2011、2012年净利润分别仅为1266万、3747万元的情况下，预测2013-2016年净利润分别不低于2.85亿、3.87亿、4.51亿、5.22亿元，如此高的业绩增长能否顺利实现，还需打一个问号。
除此之外，在6月和7月，游族分别进行了两次股权转让。有媒体指出，按照所披露的数据，发生在并购基准日前两个月内的这两笔转让对游族信息的整体估值分别是6亿、12.5亿元，而在此次的报告书中估值暴增至38.67亿。上述资金在游族信息借壳上市之前突击入股的内因何在？为何仅仅一月之隔其估值就从6亿涨至12.5亿又蹦到38.67亿？这也是耐人寻味之处。
手游网点评：逢“手游概念”必炒似乎成为今年资本市场的“定律”。但对市场过高的期待所定下的增长承诺实在是令围观者捏一把汗。北京同鑫会投资基金管理有限公司总裁王世渝在接受记者采访时直言：“从目前的游戏公司并购情况看，一个产品一个公司的现象很多，一个产品容易成功但寿命很短。不能将一个产品看成一个公司，公司经营与一个产品的成功是两码事，通过炒作一个产品去炒作一个公司非常危险。显然，这个道理一说出来大家就会明白，中国股市的炒作劣根性或正在此。”
事件：UC优视1亿美金并购PP助手
时间：2013年11月
2013年11月25日有消息称，UC优视和PP助手达成全资收购协议，现已接近完成交割，外界交易金额达到1亿美金。随后，UC优视确认了这一消息，称整合已接近完成，但对于准确的金额，UC优视COO朱顺炎表示暂不方便透露。
这是UC在2009年收购九游后，其在渠道方面的又一大布局。同时也是继百度19亿美元收购91、软银1亿美元投资豌豆荚之后，在手机游戏分发渠道上所发生的又一重大事件。数据显示，目前PP助手在iOS平台上拥有4000万用户，应用数量超45万，是iOS平台上重要的分发市场之一，日均分发量超过800万，联运游戏月流水达4000万。业内普遍认为，UC收购PP助手，为的是弥补其在iOS分发渠道上的短板。
比起数月前百度收购91时业内的不少“非议”，这次UC收购PP助手似乎得到了大家的普遍理解。一个客观现实是，渠道的整合已经开始了，大渠道之间的竞争愈发激烈，中小渠道大面积枯萎。而目前UC的主要还是依赖于Android平台其浏览器的占有率这一优势，而由于iOS平台的封闭性，目前iOS平台上使用率最高的浏览器依然是Safari，UC浏览器很难复制其在安卓平台上的成功。在91+百度、360等虎视眈眈的情况下，UC收购PP助手也不失为是明智之举。
颇为有趣的是，在今年早些时候，UC“拒绝”了百度，接受了阿里巴巴的增持，原有投资机构晨兴投资退出，阿里巴巴随即成为UC的最大股东。而PP助手据传此前曾接受过360的投资，有评论认为360在这次移动互联网的大型收购案里也抬了把价。当然这些都是圈内私下讨论时候的话题了。
手游网评论：UC收购PP被许多人认为是一着好棋，UC借助PP助手以实现在iOS平台上的手游分发，也就弥补了UC在分发上的短板，同UC形成互补的局面。但在这背后，竞争已经足够激烈的渠道之间是否会再次掀起一波暗战，就成为接下来我们需要关注的焦点了。
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